宋代“当十钱”兴衰考：从金融实验到民间私铸

简要介绍

在北宋晚期的货币史上，“当十钱”是一个极具争议且关键的货币符号。所谓“当十”，指一枚铜钱可折合十枚小平钱使用，其面值设定远高于实际金属含量所支撑的价值。这种大面值铜钱的发行，初衷在于缓解北宋中后期严重的铜荒与财政赤字，通过减少铜料消耗来维持流通。然而，由于官方铸造质量参差及高额利润驱动，“当十钱”迅速成为民间私铸（盗铸）的重灾区。直至北宋徽宗崇宁五年（1102年），朝廷不得不进行货币改革，将原“当十”改作“当五”发行，试图通过调整折算率来遏制滥铸与混乱。

核心知识点

1. 什么是“当十钱”？

“当十”并非铜钱的法定名称，而是指其法定折算率。一枚“当十”钱的重量通常仅为小平钱（一文钱）的几倍，而非十倍，这意味着官方在货币信用层面进行了“贬值”操作。其目的是以较少的铜材铸造出名义价值更高的钱币，从而变相敛财并补充国库收入。

2. 为何私铸泛滥？

私铸的核心动力是套利空间。由于“当十钱”的法定购买力高于其铜料价值，盗铸者只需收集杂铜，按照一定规格铸造出形制尚可的“当十”钱，即可投入市场兑换更多小平钱或实物。北宋末年的铜料稀缺性进一步推高了高面值钱币的诱惑力，导致四川、江浙等地盗铸成风，严重扰乱了金融秩序。

3. 崇宁五年的政策转向

面对失控的局面，朝廷在崇宁五年采取了对策：将原本流通的“当十”钱改作“当五”使用。这一调整意在降低套利空间，使铸币成本与面值更接近，从而打击私铸者的积极性。这也反映了北宋货币制度在理想设计与现实执行之间的巨大落差。

与《续资治通鉴》的关联

《续资治通鉴》在记载北宋晚期（徽宗时期）的政治经济史时，多次提及货币政策的动荡。书中不仅记录了“当十”、“当三”等异形钱币的铸造背景，更详细叙述了朝廷官员如蔡京、向若水等人围绕“钱法”进行的激烈争论。

在相关章节中，《续资治通鉴》揭示了“当十钱”问题不仅仅是经济现象，更是政治危机的缩影。书中指出，由于官方钱监管理不善、官员舞弊，加之地方官员为追求政绩或私利默许甚至参与铸钱，导致“伪钱”充斥市场。崇宁五年改“当十”为“当五”的举措，在书中被描述为一次纠偏行动，但效果有限，因为宋代的信用货币体系已出现裂痕。通过这段历史，我们可以清晰地看到，北宋晚期试图通过货币改革挽救财政的努力，最终因制度缺陷和吏治腐败而陷入恶性循环，这也为南宋初年的经济动荡埋下了伏笔。

理解“当十钱”的变迁，有助于读者透过《续资治通鉴》的史料，洞察北宋晚期金融政策的复杂性与失败根源，是研究中国古代货币史不可绕过的重要节点。